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* Les clients ont retiré 3,7 milliards de dollars du fonds de crédit privé BCRED au premier trimestre
* Les fonds de crédit privé font l'objet d'un examen minutieux en matière de transparence et de valorisation
* Les actions de Blackstone chutent de 8 % sur fond de pertes boursières plus importantes
(Ajout des commentaires des analystes de JPMorgan et du président Gray, et actualisation des actions) par Isla Binnie
Le fonds de crédit privé phare de Blackstone BX.N a été confronté à une augmentation des retraits au cours du premier trimestre, dans un contexte d'inquiétude accrue des investisseurs à l'égard du crédit privé et des difficultés rencontrées par son rival plus petit, Blue Owl Capital .
Le géant de l'investissement basé à New York a laissé ses clients retirer un montant plus important que d'habitude de 3,7 milliards de dollars du fonds de 82 milliards de dollars, connu sous le nom de BCRED, comme l'a montré une déclaration lundi. L'ajout de 2 milliards de dollars de nouveaux engagements a laissé les retraits nets à 1,7 milliard de dollars.
Les actions de Blackstone ont chuté de 8 % pour atteindre leur niveau le plus bas en deux ans mardi, après avoir déclaré que les demandes de rachat représentaient 7,9 % du fonds, avant de se redresser.
Les demandes l'ont incité à relever sa limite habituelle de 5% de rachats à 7%, tandis que Blackstone et ses employés ont investi 400 millions de dollars pour permettre à toutes les demandes d'être satisfaites, a indiqué la société.
Les actions de ses pairs ont également chuté avant de regagner du terrain, sur des indices qui étaient plus bas en raison du conflit au Moyen-Orient.
Le secteur du crédit privé, qui pèse 2 000 milliards de dollars, a connu une croissance rapide au cours de la dernière décennie et a été touché dernièrement par des questions relatives à l'évaluation et à la transparence , par des préoccupations concernant Blue Owl qui remplace les remboursements des clients par les paiements promis, et par l'exposition de certains acteurs, l'année dernière, aux faillites d'un fournisseur américain de pièces détachées automobiles et d'un prêteur automobile à haut risque.
Les prêteurs de Wall Street ont également été ébranlés vendredi par l'effondrement du prêteur hypothécaire britannique Market Financial Solutions Ltd, ce qui a ravivé les mises en garde contre les "cafards" dans ce secteur en plein essor.
LA PRESSION S'ACCENTUE SUR LES FONDS DE CRÉDIT DESTINÉS AUX PARTICULIERS
Les fonds tels que BCRED , qui sont ouverts aux particuliers fortunés, ont été particulièrement mis à l'épreuve . Comme le fonds que Blue Owl s'efforce de gérer, il s'agit d'une société de développement commercial (BDC) qui lève des fonds et les prête à des entreprises de taille moyenne.
Les analystes de JPMorgan ont déclaré qu'il s'agissait du premier trimestre de décollecte chez BCRED, le plus grand fonds de ce type qui n'est pas négocié sur le marché, et qu'il s'agissait d'une "expression significative de la dégradation du sentiment des investisseurs à l'égard des prêts directs".
La banque d'investissement RA Stanger, qui suit de près les actifs alternatifs, y compris le capital-investissement et le crédit privé, a déclaré qu'elle "pense que les actifs alternatifs commencent à entrer dans un virage en épingle à cheveux, les capitaux se détournant du crédit privé. Nous prévoyons maintenant une baisse d'environ 40 % d'une année sur l'autre de la formation de capital de la BDC pour 2026".
RA Stanger compare cette évolution à la chute des fonds immobiliers destinés aux investisseurs fortunés en 2023, lorsque Blackstone a bloqué les retraits d'un fonds dans ce secteur.
Environ 24 % des 1,27 trillion de dollars d'actifs gérés par Blackstone proviennent de particuliers fortunés, un groupe que les sociétés d'investissement ont courtisé car les rendements plus faibles découragent les institutions telles que les fonds de pension.
Jon Gray, président de Blackstone, a déclaré à CNBC que l'achat de produits permettant aux investisseurs particuliers de retirer périodiquement de l'argent signifie qu'ils "échangent un peu de liquidité contre des rendements plus élevés". Les institutions, qui immobilisent généralement leurs liquidités pendant plus longtemps, "continuent d'allouer des montants importants au crédit privé", a déclaré Gray.
Blackstone a déclaré que son approche des rachats était motivée par la structure du fonds, "et non par des contraintes sur la liquidité de BCRED".
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